Was ist Volatilität und wie man dadurch kein Geld verliert

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2023-12-17 03:51

Berücksichtigt der Anleger das, verdient er mehr und riskiert weniger.

Was ist Volatilität?

Volatilität ist die Abweichung des Preises eines Vermögenswerts (Aktie, Anleihe, Option, Edelmetall, Krypto oder reguläre Währung) vom Durchschnittswert über einen bestimmten Zeitraum.

Die Volatilität ist sowohl historisch als auch erwartet. Das erste wird gesagt, wenn die Preisänderung eines Vermögenswerts in der Vergangenheit beschrieben wird. Über die zweite - bei der Erstellung von Prognosen für die Zukunft.

Außerdem ist die Volatilität niedrig (wenn sich der Preis um weniger als 1–3% pro Handelstag ändert) und hoch (Schwankungen erreichen 10–15% pro Tag). Zum Beispiel brachen die Aktien des Ölkonzerns Lukoil für den 6. und 10. März 2020 um 20 % ein:

Im Laufe des nächsten Monats verlor das Unternehmen weitere 17 %. Dafür gab es Gründe: Zum einen ist das OPEC+-Abkommen zur Begrenzung der Ölförderung gescheitert, und die Weltgesundheitsorganisation hat eine Pandemie angekündigt, aufgrund derer die Treibstoffpreise einbrachen. Infolgedessen kam der Deal zustande, Öl stieg ein wenig, und danach stiegen die Aktien des Unternehmens um 38% vom Minimum.

An hoher oder niedriger Volatilität ist nichts auszusetzen - sie ist nur ein Indikator.

Stellen Sie sich das Meer vor, auf dem ein Drakkar mit harten Investoren an Bord segelt. Bei ruhigem Wasser gibt es nur kleine Wellen - es ist sicher, aber das Schiff steht still. Bei geringer Volatilität gilt das Gleiche: Die Vermögenspreise sind recht stabil, Sie können nicht viel verdienen, aber auch nicht verlieren.

Wenn ein Sturm beginnt, bewegt sich das Meer. Aus diesem Grund kann der Drakkar schneller eilen oder zu Boden gehen. Es hängt alles vom Können des Kapitäns und vom Glück ab. So ist es auch bei hoher Volatilität: Vermögenspreise ändern sich stark, es besteht die Chance, Geld zu verdienen, aber auch das Risiko von Verlusten steigt.

Warum Sie die Volatilität berücksichtigen müssen

Denn dadurch verlieren Sie kein Geld, sondern erzielen einen Gewinn.

Ja, die Volatilität kann nicht geändert werden, aber Sie können damit Geld verdienen. Und zwar sowohl für Händler als auch für normale Anleger.

Die ersten profitieren von hoher Volatilität. Sie spielen auf jede Preisbewegung. Die Hauptsache ist, die Chance zu haben, zu einem niedrigeren Preis zu kaufen und zu einem höheren Preis zu verkaufen. Für diese Chance zahlen Händler mit dem Risiko, dass sie die Richtung des Marktes falsch verstehen.

So brachen Anfang März 2020 die Aktien des Ölkonzerns Lukoil ein. Händler könnten das sich bereits ausbreitende Coronavirus und das angespannte Verhältnis im OPEC+-Kartell berücksichtigen. Wenn sie den Moment des Rückgangs erraten hätten, hätten sie in zwei Wochen 35 % oder 2.130 Rubel von jeder Aktie verdienen können:

In den nächsten zwei Wochen könnten Händler auch 37% oder 1.430 Rubel pro Aktie verdienen. Dies ist jedoch ein ideales Szenario: Preisänderungen sind unvorhersehbar und die Punkte der niedrigsten und höchsten Preise sind schwer zu erraten. Aus diesem Grund kann ein Händler einen Vermögenswert zu einem ungünstigen Preis kaufen, in Panik geraten und zu einem noch unangemesseneren Preis verkaufen.

Für den durchschnittlichen Anleger, der für den Ruhestand oder eine Wohnung für Kinder spart, ist die Volatilität nicht wichtig: Auf lange Sicht ist es nur Lärm. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern. Wenn jemand aus Angst Aktien verkauft oder gedankenlos an der Börse spielt, wird er höchstwahrscheinlich Geld verlieren. …

Wovon hängt die Volatilität ab?

In erster Linie aus der Assetklasse, die dahinter steht. Lassen Sie uns auf die beliebtesten eingehen - Wertpapiere und Währungen: Die Faktoren, die ihre Volatilität beeinflussen, sind unterschiedlich.

Wenn es um Wertpapiere geht

Solche Faktoren beeinflussen die Volatilität von Aktien und Anleihen.

1. Unternehmensgröße

Je älter und größer es ist, desto vorhersehbarer: Es wird so viel Geld verdienen, so und so Dividenden zahlen und um so viele Prozent wachsen. Die Anleger verstehen, wie sich das Unternehmen verhalten wird, sodass sie nicht überstürzt Aktien kaufen oder verkaufen, und die Volatilität ist gering. Und umgekehrt: Ein kleines Unternehmen kann schnell wachsen und den Gewinn stark steigern oder in Konkurs gehen.

So gelten beispielsweise Aktien der Fast-Food-Kette McDonald’s als geringe Volatilität: Es handelt sich um ein großes Unternehmen im konservativen Sektor, von dem eine stetige Entwicklung erwartet wird. Im Januar-Mai 2021 stieg ihre Volatilität nicht über 3% pro Tag, sondern lag im Durchschnitt bei 1,5-2%:

2. Wirtschaftssektor

FMCG-Unternehmen, Immobilien und Versorger sind selten volatil: Sie wachsen schwach, aber sie fallen auch nicht stark. Energie, Gesundheitswesen, Finanzen oder Technologie entwickeln sich dagegen rasant weiter, leiden aber unter volatilen Preisen.

3. Zustandsmerkmale

Steuerpolitik, Schuldenlast der Regierungen, Reformen und die aktuelle Dynamik der Wirtschaftsentwicklung wirken sich auf die Wachstums- und Verdienstmöglichkeiten des Unternehmens und damit auf das Einkommen der Anleger aus. Zum Beispiel werden niedrigere Steuern den Gewinn des Unternehmens erhöhen, seine Aktien werden kaufen - und die Volatilität wird zunehmen.

4. Art des Vermögenswerts

Die Eigenschaften verschiedener Vermögenswerte beeinflussen ihre Volatilität. Aktien, Kryptowährungen oder Rohstoffe werden von vielen Faktoren beeinflusst, daher kann ihr Preis stark schwanken. Anleihen oder Immobilien hingegen sind ein ruhigeres und berechenbareres Asset.

Während der Markt im Frühjahr 2020 um etwa 10 % pro Tag stürmte, überstieg die Volatilität russischer Staatsanleihen 1,5 bis 2 % nicht:

Selbst der große Preisverfall im Sommer 2018 überschreitet nicht einmal 4 %. Der Punkt ist, dass Anleihen im Gegensatz zu Aktien klare Bedingungen haben. Anleger wissen, was sie von einem Vermögenswert erwarten können. Unsere Anleihe hat beispielsweise ein Fälligkeitsdatum, die Monate, in denen der Anleger die Zahlung zu einem festen Zinssatz erhält, sind im Voraus bekannt. Bei Aktien ist allenfalls das Datum der Dividendenzahlung bekannt, aber niemand weiß, was mit ihrem Kurs weiter passiert.

5. Markterwartungen und Emotionen

Investoren erwarten von Unternehmen und Staaten Ergebnisse: Jahresabschlüsse, Wirtschaftsstatistiken und Zinsentscheidungen. Wenn die Realität von den Prognosen abweicht, machen sich die Märkte Sorgen, die Volatilität steigt.

Die Twitter-Aktie ist sehr volatil: Es handelt sich um ein relativ kleines Technologieunternehmen, das manchmal hinter den Erwartungen zurückbleibt. Zum Beispiel überschritt die Volatilität der Aktien am 30. April und 1. Mai 2021 12% pro Tag. Das Unternehmen veröffentlichte seinen Quartalsbericht, die Gewinne enttäuschten die Anleger:

6. Äußere Umstände

Dies sind unerwartete und unvorhersehbare Ereignisse, die das Marktumfeld verändern: Ankündigungen von Sanktionen, Terroranschläge, Pandemien, Äußerungen von Politikern und Wirtschaftskrisen. Dadurch verlieren einige Unternehmen ihre Chancen, Geld zu verdienen, andere erwerben sie, und die Volatilität nimmt zu.

Wenn es um Währung geht

Währungsvolatilität - Kursschwankungen. Sie wird von solchen Faktoren beeinflusst.

1. Die Wirtschaftsstruktur des Landes

Einige Länder verdienen Geld an verschiedenen Orten der Erde und in verschiedenen Branchen. Chinesische Unternehmen verkaufen beispielsweise ihre Produkte weltweit und sind keinem Wirtschaftssektor zugeordnet. Lokale Krisen haben keine großen Auswirkungen auf das Land als Ganzes. Aber diejenigen Länder, die von einer Industrie oder einem Handelspartner abhängig sind, sind einem größeren Risiko ausgesetzt.

Für die russische Wirtschaft ist beispielsweise ein bestimmter Sektor wichtig - Öl und Gas. Fast die Hälfte der Hauptrichtungen der Haushalts-, Steuer- und Zollpolitik für 2021 und für den Planungszeitraum 2022 und 2023 an Geldern im Haushalt stammt daraus. Aber wenn der Ölpreis steigt, dann folgt ihm der Rubel, gibt ein Beispiel, was die Trends sagen. Makroökonomie und Märkte. April 2021 Zentralbank.

2. Liquidität

Dies ist das Verhältnis von Angebot und Nachfrage, d. h. die Fähigkeit, schnell einen Käufer oder Verkäufer für einen bestimmten Vermögenswert zu finden. Je mehr Liquidität, desto geringer die Volatilität. Währungen der Industrieländer wie Dollar, Euro oder Yen sind liquide: Sie werden für den internationalen Handel verwendet und Ersparnisse werden darin gespeichert. Rupie, Yuan und Rubel gelten als Währungen der Schwellenländer mit geringerem Angebot und geringerer Nachfrage.

3. Monetäre Regulierungslösungen

Die Entscheidung der Zentralbank des Landes, den Leitzins zu erhöhen oder zu senken, wirkt sich unmittelbar auf die Volatilität der Währung aus: Ihr Wert steigt oder fällt.

4. Äußere Umstände

Sie betreffen nicht nur Wertpapiere, sondern auch Währungen.

Beispielsweise kann der Rubel aufgrund politischer Probleme im Preis fallen. Seit 2014 hat der Rubel in mehreren Ansätzen 100 % gegenüber dem Dollar verloren. In dieser Zeit wurden Russland mehrere Sanktionspakete auferlegt, es wurde der Einmischung in die US-Wahlen vorgeworfen und Öl wurde mehrfach billiger:

Zum Vergleich: Die norwegische Krone ist im gleichen Zeitraum gegenüber dem Dollar um 33 % gestiegen. Auch Norwegens Wirtschaft hängt vom Öl ab, aber gleichzeitig sind sowohl sie als auch das politische Regime stabiler:

So ermitteln Sie die Volatilität anhand von Quoten und Indizes

Sie können die Volatilität berechnen, indem Sie den Markt beobachten. Aber die Anleger haben ihre Aufgabe vereinfacht und herausgefunden, wie sie die Volatilität in der Vergangenheit schnell einschätzen und in der Zukunft vorhersagen können.

Wenn wir über die Vergangenheit sprechen

Ökonomen haben viele Indikatoren für historische Volatilität erstellt, drei haben sich bei den Anlegern etabliert:

• ATR, Average True Range, durchschnittliche True Range;
• Bollinger-Linien;
• Betakoeffizienten (β).

Die ersten beiden sind professionelle Indikatoren, die von Händlern verwendet werden. Sie passen die Formeln der Indikatoren in speziellen Programmen, Handelsterminals, an.

Der ATR-Indikator zeigt den Grad der Preisvolatilität an. Die mathematische Formel berechnet den gleitenden Durchschnitt eines Vermögenswerts über die Zeit, und dieser spiegelt seine Volatilität wider. Indikator - unten im Bild:

Bollinger-Bänder sind ein etwas ähnlicher Indikator, nur zwei davon. Sie helfen Händlern, die Richtung und Bandbreite von Preisschwankungen zu verstehen:

Durchschnittliche Anleger, die die Volatilität nicht ständig überwachen müssen, verwenden den Beta-Koeffizienten. Beta wird in analytischen Bewertungen veröffentlicht, die von Finanzinstituten erstellt werden. Es kann auch auf Screener-Sites gefunden werden - Webdienste, die Werbeaktionen nach einer Vielzahl von Filtern sortieren. Der beliebteste kostenlose Screener für ausländische Aktien ist Marketchamäleon, Daten zu russischen Unternehmen sind auf Investing verfügbar.

Der Elektrofahrzeughersteller Tesla hat beispielsweise eine Beta von 2:

Wenn das Beta größer als 1 ist, ist die Aktie volatiler als der Börsenindex: Der Preis wird sich stärker bewegen. Wenn morgen der Markt um 10 % wächst, dann Tesla - doppelt so viel, um 20 %. Mit dem Herbst wird es das gleiche herauskommen.

Das gegenteilige Beispiel ist das Goldminenunternehmen Polyus, dessen Beta bei -0,03 liegt:

Liegt das Verhältnis unter Null, dann bewegen sich der Markt und die Aktie des Unternehmens in unterschiedliche Richtungen und die Aktien verhalten sich ruhiger. Wenn der Markt um 10 % fällt, bleibt die Aktie entweder bestehen oder wächst sogar leicht. Solche Vermögenswerte werden als defensive Vermögenswerte bezeichnet.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass Beta historische Volatilität zeigt: was in der Vergangenheit passiert ist. Daran kann man sich orientieren, aber es gibt keine Garantie dafür, dass es auch in Zukunft so sein wird.

Wenn es um die Zukunft geht

Mit speziellen Aktienindizes können Sie die zukünftige Volatilität schätzen. Dies sind Indikatoren, die den Preis einer bestimmten Gruppe von Wertpapieren verfolgen, die aus Hunderten von Positionen bestehen kann. Der Aktienindex S&P 500 zeigt beispielsweise die Gesundheit der 500 größten US-Unternehmen.

Der Volatilitätsindex spiegelt die Erwartungen der Anleger für den nächsten Monat wider. Der bekannteste der Welt ist der VIX, der von der Chicago Board Options Exchange berechnet wird. Analysten nehmen die Preise der monatlichen und wöchentlichen Optionen und bilden dann einen Index mit einer komplexen mathematischen Formel.

Das Ergebnis ist eine Prognose von Zehntausenden Händlern. Wenn der Wert des Index niedrig ist, erwarten Händler keine starken Preisschwankungen. Aber wenn es hoch ist, dann werden die Preise wahrscheinlich fallen. Was sie im Frühjahr 2020 gemacht haben:

Russland hat seinen eigenen Volatilitätsindex RVI, der von der Moskauer Börse berechnet wird. Es zeigt die Erwartungen des russischen Marktes, die oft mit den globalen übereinstimmen.

Volatilität selbst berechnen

Für einen unprofessionellen Anleger macht es keinen Sinn, die erwartete Volatilität selbst zu berechnen: Er braucht Erfahrung und Verständnis des Derivatemarktes. Es ist einfacher, es im Index zu überprüfen.

Aber die historische Volatilität kann unabhängig berechnet werden, wenn Sie es wirklich wollen. Jedes Tabellenkalkulationsprogramm hat eine Standardabweichungsfunktion. Nehmen wir an, wir haben die Ergebnisse des täglichen Handels mit Tesla-Aktien für März 2021 heruntergeladen, die Datei in Google Sheets übertragen und ein wenig aufgeräumt: Wir haben das Datum und den Aktienkurs, zu dem die Börse ihre Arbeit beendet hat, in verschiedene Spalten aufgeteilt. Jetzt können wir die historische Volatilität des Unternehmens berechnen.

Zuerst berechnen wir die tägliche Rentabilität mit einer einfachen Formel: B2 / B1-1. Wir strecken es bis zum Ende und konvertieren den Wert in ein Prozentformat:

Wenn wir die Rentabilität von Tesla kennen, können wir die tägliche Volatilität berechnen. Mathematiker würden sagen, dass Sie die Standardabweichung berechnen müssen. Wir verwenden einfach die STABW-Formel oder STABW - wir nehmen den Ertrag um ein Intervall und wandeln ihn wieder in Prozent um:

Es stellt sich heraus, dass der Autohersteller eine hohe Volatilität hat. Wir möchten Sie daran erinnern, dass eine Abweichung von 1–3% als gering angesehen wird.

Wenn Sie möchten, können wir die monatliche Volatilität berechnen, dazu multiplizieren wir die tägliche Volatilität mit der Wurzel der Anzahl der Handelstage:

Es gibt eine dritte, genauere Methode zur Messung der historischen Volatilität. Es ist eher für mathematische Wahnsinnige geeignet, die Formel lautet wie folgt:

So managen Sie die Volatilität Ihres Portfolios

Anleger steuern das Risiko, das Volatilität zeigt, durch Diversifikation und Absicherung.

Diversifikation

Es funktioniert nach dem Prinzip „viele Eier, viele Körbe“: Der Anleger verteilt Geld auf verschiedene Vermögenswerte, die nicht stark voneinander abhängig sind. Die Grundausstattung - Anleihen und Aktien, von deren Verteilung das Einkommen abhängt.

Der Kauf von 75 % der Anleihen und 25 % der Aktien ist sicherer und profitabler, als nur „sichere“Anleihen zu sammeln. Wenn ein Anleger noch mehr verdienen möchte, muss er den Anteil von Aktien oder anderen Vermögenswerten von Vanguard’s Principles for Investing Success erhöhen: Einige fügen Gold in das Portfolio hinzu, andere entscheiden sich für ETFs und andere investieren in Immobilien oder seltene Turnschuhe.

All dies ist eine Frage der persönlichen Risikobereitschaft, und sie lösen sie auf unterschiedliche Weise.

Zum Beispiel hat die Yale University eine Stiftung, die als Beispiel für Risikoteilung gilt. Für einen privaten Investor ist es nicht leicht, es zu wiederholen: Venture-Investments oder Unternehmensfinanzierungen erfordern Zehn- und Hunderttausende von Dollar. Aber es ist möglich, etwas Ähnliches zu erstellen. Im Jahr 2020 sah das Portfolio von Yale so aus:

Anlageklasse	Anteil im Portfolio
Absolute-Return-Fonds (einschließlich ETFs)	23, 5%
Venture-Investitionen	23, 5%
Finanzierung von Käufen anderer Unternehmen	17, 5%
Ausländische Aktien	11, 75%
Immobilie	9, 5%
Anleihen und Währungen	7, 5%
Natürliche Ressourcen: Edelmetalle, Land, Holz usw.	4, 5%
Amerikanische Aktien	2, 25%

Das Problem ist, dass Diversifikation funktioniert, solange alles in Ordnung ist. In fallenden Märkten gehen fast alle Vermögenswerte an: Im Frühjahr 2020 brachen Aktien, Gold und Immobilienpreise ein. Diejenigen, die sich abgesichert haben, haben gewonnen.

Absicherung

Hedge ist eine Möglichkeit, sich gegen finanzielle Risiken abzusichern. Dies ist eine Anlageform, die sich gegenläufig zum Markt verhält: Steigt die Aktie eines bestimmten Unternehmens, verliert die Hedge-Position an Wert und umgekehrt.

Professionelle Anleger versichern sich über Futures- oder Optionskontrakte. Es ist wie anhängige Kauf- und Kaufverträge. Zum Beispiel verpflichtet sich ein Investor, in einem Monat Aktien zu dem jetzt ausgehandelten Preis zu verkaufen. Und der andere verpflichtet sich, es zu kaufen. Es sieht einfach aus, aber in Wirklichkeit sind es sehr komplexe und teure Werkzeuge.

Ein Privatanleger kann sich versichern, wenn er eine Short-Position eröffnet, short: Er leiht sich Vermögenswerte, verkauft und kauft dann billiger zurück. Es ist gefährlich, ohne spezielle Kenntnisse zu shorten, da es sich um eine Wette gegen den gesamten Markt handelt, die nicht fallen darf.

Inverse ETFs sind für den Anleger viel sicherer. Dies sind die gleichen börsengehandelten Fonds, nur dass sie sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen und in einem fallenden Markt wachsen. Es ist schwierig, sie in Russland zu kaufen, aber bald wird sich das Informationsschreiben über die Zulassung ausländischer Wertpapiere zum öffentlichen Verkehr in der Russischen Föderation möglicherweise ändern. Die Zentralbank schlägt vor, den Eintritt in den russischen Markt für ausländische Fonds zu vereinfachen. Wenn der Gesetzentwurf genehmigt wird, könnten globale Vermögensverwaltungsgesellschaften für Anleger zugänglicher werden.

Dinge, die Sie sich merken sollten

1. Volatilität ist die Volatilität von Vermögenspreisen. Bei hoher Volatilität ändert sich der Preis pro Tag um mehrere zehn Prozent. Bei niedrigem Wert schwankt er innerhalb weniger Prozent. Je höher die Volatilität, desto höher das Risiko.
2. Zeiten hoher Volatilität sind für Laien gefährlich. Nicht zuversichtlich in Stärke und Wissen - warten Sie, bis sich die Märkte beruhigen.
3. Die Volatilität eines bestimmten Vermögenswerts hängt vom Land, der Branche, dem Jahresabschluss, der Politik und Hunderten anderer Faktoren ab.
4. Anleger können die Volatilität selbst berechnen, aber es ist einfacher, Aktien-Screener-Sites zu studieren, die Beta-Verhältnisse und Volatilitätsindizes VIX und RVI veröffentlichen.
5. Der einfachste Weg, die Volatilität einzudämmen, besteht darin, nach dem Prinzip „viele Eier, viele Körbe“zu investieren: Investieren Sie in Vermögenswerte, die nicht stark voneinander abhängig sind.