Sie haben einen Investor für ein Startup gewonnen. Welche Unterlagen müssen Sie zuerst ausfüllen?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2023-12-17 03:51

Um böse Überraschungen zu vermeiden, wählen Sie Ihre Geschäftspartner sorgfältig aus und unterstützen Sie stets Ihre Beziehung zu Dokumenten.

Artur Shmoilov Rechtsanwalt bei Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Rechtsanwalt bei Tomashevskaya & Partners.

Start-ups sehen am Anfang oft so aus: Zwei Programmierer sitzen auf engstem Raum und konzentrieren sich darauf, Code auf Computern zu „sägen“. Sie haben sonst niemanden im Personal. Von Zeit zu Zeit ziehen sie für einige Aufgaben Freelancer an, aber an Reporting denken sie überhaupt nicht. Aber nach einer Weile verstehen sie, dass sie sich entwickeln müssen, und dies erfordert Geld.

Durch einen glücklichen Zufall finden sie einen Investor, der bereit ist, Geld anzulegen und sogar seinem Anwalt anbietet, die notwendigen Papiere auszufüllen. Die Parteien unterzeichnen einen Vertrag, doch gerade in dem Moment, in dem das Startup erste Gewinne macht und das Geschäft wächst, entdecken die Gründer plötzlich die ersten Überraschungen, die nicht immer angenehm sind.

Die Sache ist, dass sie ohne Verständnis eine Vereinbarung mit belastenden Bedingungen der Zusammenarbeit unterzeichnet haben. Wir finden heraus, worauf zu achten ist, um unangenehme Situationen zu vermeiden und welche Dokumente die Beziehung zwischen Startup und Investor regeln können.

Term Sheet oder Absichtserklärung

Dies ist das allererste Dokument, das Ihre mündlichen Vereinbarungen mit dem Investor zu Papier bringt. In der Regel werden die Höhe der Investition, die Höhe des Anteils, den der Anleger erhält, die Rechte des Anlegers in Bezug auf die Anteile des Unternehmens, Ihre Rechte und die Einzelheiten weiterer finanzieller und rechtlicher Unterlagen angegeben.

Es wäre schön, in dieser Phase zu wissen, ob Sie sich für einen Darlehensvertrag oder einen Optionsvertrag entscheiden, sowie die Gerichtsbarkeit, in der Ihr Unternehmen tätig ist und wo Ihr geistiges Eigentum gegebenenfalls registriert wird.

Wenn sich Ihr Projekt nur auf den russischen Markt konzentriert, Sie beispielsweise Samoware herstellen, melden Sie sich in Russland an. Wenn Sie ein IT-Projekt haben, mit dem Sie in den Weltmarkt eintreten möchten, analysieren Sie, wo geistiges Eigentum besser aufbewahrt und wo Steuern leichter bezahlt werden können. Dazu müssen Sie sich an einen Anwalt für gewerblichen Rechtsschutz wenden, der Erfahrung in der Strukturierung grenzüberschreitender Transaktionen hat.

Der Service in den Offshore-Gerichtsbarkeiten von Zypern, den Kaimaninseln ist billiger, aber der Preis sollte nicht das einzige Kriterium für Ihre Wahl sein.

In jedem Fall sollten Sie sich auf die Gerichtsbarkeit konzentrieren, die den Betrieb des Hauptmarktes regelt, auf dem das Unternehmen seine Waren verkaufen oder Dienstleistungen erbringen möchte.

Term Sheet hat in der Regel keine Rechtskraft und kann ein sehr kleines Dokument sein - nur ein paar A4-Blätter. Es müssen jedoch mindestens alle Teilnehmer unterschreiben, und höchstens können Sie noch auf die Bedingungen achten, die ggf. eine der Parteien noch vor Gericht erklären kann. In der Regel beziehen sie sich auf die Vertraulichkeit der Transaktion und die Exklusivität der Vereinbarungen. Im Letter of Intent steht beispielsweise, ob Sie sich parallel bei einem anderen Investor bewerben können oder nicht.

Beispiele für solche Bedingungen:

"Die Parteien verpflichten sich, alle Gespräche im Zusammenhang mit der in dieser Absichtserklärung vorgesehenen Transaktion sowie dieser Absichtsvereinbarung vertraulich zu behandeln."

„Das Unternehmen und die Gründer haben eine Ausnahmefrist bis … die Kapitalzuführung durch die Ausgabe von Aktien oder anderen Wertpapieren der Gesellschaft oder die Aufnahme von Fremdkapital (außer für gewöhnliche Geschäftstätigkeiten) fortzusetzen.

Die Auswahl weiterer Unterlagen richtet sich nach dem Finanzierungsmodell, das Sie gemeinsam mit dem Investor wählen. In jedem Fall schreiben alle Rechtsdokumente die Finanzierungsziele vor, und diese sollten ziemlich konkret sein - Forschung & Entwicklung, Einstellung von Mitarbeitern und so weiter.

Auch Beschränkungen der Verwendung von Investitionen sind gesetzlich festgelegt, also jene Grenzen, die ein Startup, das Geld erhalten hat, nicht überschreiten kann. Ein Verstoß gegen Vereinbarungen droht mit einer Kapitalrendite oder einer sofortigen Umwandlung von Mitteln in Aktien und Aktien des Unternehmens.

Wandeldarlehensvertrag

Ein Wandeldarlehen bietet dem Investor die Möglichkeit, schnell eine Investition zu tätigen, ohne viel Zeit für Verhandlungen über die Bedingungen seiner Beteiligung am Unternehmen aufwenden zu müssen. Tatsächlich leiht der Investor dem Unternehmen einen bestimmten Geldbetrag und erwirbt im Gegenzug das Recht, entweder diesen Betrag zusammen mit Zinsen oder eine bestimmte Anzahl von Aktien des Unternehmens zurückzugeben. Die Anzahl der Aktien wird auf Basis der Unternehmensbewertung zum Zeitpunkt der Ausleihung berechnet.

Vergessen Sie nicht die Einschränkungen: Es ist sinnvoll, diese Vereinbarung zu erstellen, wenn Ihr Unternehmen nicht in der Russischen Föderation, sondern beispielsweise in England, den USA oder einer Art Offshore-Zone registriert ist. Derzeit funktioniert in der Russischen Föderation der Mechanismus zur Übertragung von Aktien von Gründern auf Investoren nicht gut.

Option oder Optionsvereinbarung

Dies ist eine Alternative zu einem Kreditvertrag, der für Unternehmen geeignet ist, die in Russland registriert sind.

Seit dem 1. Juni 2015 sind im Bürgerlichen Gesetzbuch der Russischen Föderation zwei neue Artikel erschienen: zur Option Art. 429.2 des Bürgerlichen Gesetzbuches der Russischen Föderation für den Abschluss einer Vereinbarung und einer Optionsvereinbarung Art. 429.3 des Bürgerlichen Gesetzbuches der Russischen Föderation. Was diese Dokumente eint, ist, dass sich die Parteien auf Bedingungen einigen, die nicht sofort, sondern in Zukunft erfüllt werden müssen. Der Unterschied liegt darin, was der Berechtigte bekommt.

Bei der Option zum Vertragsabschluss räumt eine Vertragspartei der anderen Vertragspartei das Recht ein, einen oder mehrere Verträge zu den durch die Option festgelegten Bedingungen abzuschließen. Sie wird in der Regel gegen Entgelt zur Verfügung gestellt. Im Rahmen einer Optionsvereinbarung hat eine Partei jedoch unter den in dieser Vereinbarung vorgesehenen Bedingungen das Recht, von der anderen Partei bestimmte Handlungen (Zahlung eines Geldbetrags, Übertragung von Eigentum usw.) innerhalb einer bestimmten Frist zu verlangen Zeitraum. Erhebt der Berechtigte innerhalb der angegebenen Frist keinen Anspruch, wird die Optionsvereinbarung beendet.

Ein Optionsvertrag erfordert im Gegensatz zu einer Option nicht den Abschluss des Hauptvertrags. Sie gibt das Recht, bei Eintritt bestimmter Umstände die Vollstreckung zu verlangen.

In der Regel werden zwei Optionen umgesetzt - der Ausstieg aus dem Unternehmen oder im Gegenteil die Herstellung der Kontrolle darüber. Im ersten Fall haben die Unternehmer bzw. Optionsanleger das Recht, bei Eintritt bestimmter Umstände künftig Aktien der Gesellschaft oder Anteile am genehmigten Kapital zu einem vorher festgelegten Preis zu veräußern. Im zweiten Fall wird eine andere Situation betrachtet - die Fähigkeit, die Kontrolle über das erworbene Unternehmen zu erlangen, falls die Rentabilität den Erwartungen des Käufers entspricht. Der Berechtigte erhält dann das Recht, die bei der Gegenpartei verbleibenden Aktien oder Anteile des genehmigten Kapitals einzuziehen. Der Preis wird auch im Voraus berechnet.

Aktionärsvereinbarung

Stellen Sie sich die Situation vor. Sie haben gerade Ihr Studium an einer renommierten Universität abgeschlossen und ein Startup gegründet. Selbst leitete das Team als CEO, fand einen Investor. Der Investor verstand, dass das Unternehmen nicht sofort Gewinn machen würde, und stimmte zu, Ihnen sechs Monate für die Entwicklung zu geben. Ganz am Anfang haben Sie zum Feiern eine Reihe von Papieren mit Anwälten unterschrieben und sich dann an die Arbeit gemacht. Sie hatten ein ausgezeichnetes Verhältnis zum Investor, und er hat sich in die Aktivitäten des Startups überhaupt nicht eingemischt. Und als Sie eines Morgens im Büro ankommen, stellen Sie fest, dass der CEO nicht mehr Sie sind, sondern ein ganz anderer Mensch.

Was hast du falsch gemacht? Warum ist diese Situation überhaupt eingetreten? Die Antwort ist einfach: Bei der Unterzeichnung der Aktionärsvereinbarung haben Sie nicht auf den entscheidenden Punkt geachtet – ob der Investor das Recht hat, seinen CEO zu ernennen.

Der Gesellschaftervertrag soll die Beziehungen zwischen den Gesellschaftern der Gesellschaft regeln. Gemäß diesem Dokument einigen sich die Parteien auf die Art und Weise, wie die Gewinne zu verteilen sind, ob sie sich verpflichten, ihre Kandidaten für den Verwaltungsrat zu nominieren. Außerdem vorgeschrieben:

• wer kann wichtige Führungskräfte entlassen;
• wer einen CEO und CFO ernennen oder einen Finanzcontroller beauftragen kann;
• über welche Angelegenheiten nur der Verwaltungsrat entscheiden sollte und welche Angelegenheiten der CEO selbst zu entscheiden hat;
• welche Unterlagen können von diesem oder jenem Aktionär wie oft angefordert werden.

Die Erstellung und Genehmigung des Dokuments dauert in der Regel mehrere Wochen. Er wird zwischen allen oder mehreren Gesellschaftern geschlossen und regelt alle wesentlichen Fragen des Unternehmenslebens.

Businessplan

Dies ist ein optionaler Anhang zur Aktionärsvereinbarung. In diesem Dokument beschreibt das Unternehmen, welche Mittel es genau ausgeben wird. Um Risiken zu mindern, legen Investoren in einigen Fällen Kriterien für die Abweichung vom Geschäftsplan fest. Weicht ein Unternehmen beispielsweise um mehr als 30 % ab, kann der Investor eine Kapitalrendite oder einen Kontrollübergang verlangen.

Dokumente, die die Registrierung von geistigem Eigentum bestätigen

Startups haben immer ein akutes Problem des geistigen Eigentums. Es wurde entweder nicht richtig registriert oder von den Entwicklern nicht korrekt an das Unternehmen übertragen. So sind beispielsweise Freiberufler, die Ihnen einen Code zusenden, nur die Produzenten genau dieses geistigen Eigentums.

Vor Beginn der Entwicklung ist es notwendig, eine Vereinbarung über die Leistungserbringung (oder die Erbringung von Dienstleistungen) abzuschließen und eine technische Aufgabe zu erstellen: Wie die Arbeit durchgeführt wird und was genau ihr Ergebnis ist. Und dann mit jedem Freelancer die Abnahmebescheinigung unterschreiben. Und dann ist dies für den Investor ein Beweis dafür, dass der Code zu Ihrem Unternehmen gehört. Nach Abschluss der Transaktion wird es dem Saldo der juristischen Person hinzugefügt.

Eigentumsurkunden

Wenn Sie zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses mit dem Anleger verheiratet sind, schließen Sie mit Ihrem Ehegatten eine Vereinbarung ab, wonach er der Veräußerung des Anteils an der Gesellschaft oder dem Abschluss von Geschäften nicht widerspricht.

Es spielt keine Rolle, dass Sie bisher nur ein paar Computer besitzen. Dies ist ein typisches Dokument, dessen Unterzeichnung jedoch oft vernachlässigt wird. Ehepartner können sich jedoch scheiden lassen und gemeinsames Eigentum teilen. Oder der Ehepartner erklärt, dass er ursprünglich gegen das Geschäft war, das Gericht erklärt es für ungültig und verpflichtet Sie, den Anteil an den Anleger zurückzugeben.

In der Praxis scheitern viele Startups an Meinungsverschiedenheiten zwischen Gründern und Investoren. Um dies zu vermeiden, sollten Sie immer potenzielle Partner untersuchen und die Auswahl der Investoren nicht nur im Hinblick auf zukünftige Finanzinvestitionen, sondern auch im Hinblick auf gemeinsame Ansichten über die weitere Entwicklung des Unternehmens ansprechen. Und untermauern Sie Ihre Gefühle mit juristischen Dokumenten.